小琬筆記本

先說在前頭，我完全沒有要推薦"人家說好的股票"的意思。

其實，我只是純粹好奇，所謂專家精選的股票，到底威不威? 雖然是有點看好戲的味道，但我認為最有意思的，是他們怎麼解釋，怎麼看，而覺得這隻股票大有可為?裡面的概念或話題是什麼? 因為資訊繁多，我就只抓雜誌裡提到的股票名稱先記下來。至於選股的原因，我可以試著用幾句話解釋過去，詳細的可以在網路上看。

就看過一段時間後(例如一個月?三個月?一年?)，他們的表現有無超越大盤吧! 挺有趣的。同時，姑且不論威不威，我們也可以大約了解現在專業的投資人眼裡，大趨勢在哪裡。有沒有道理，那就看個人觀點了。

Is the Index Fund Dead?-Our pick up

雖然長期而言Index Fund 以極低的手續費，具有相當的競爭力，但如今大盤指數(S&P500)卻跌了超過 40%，有沒有什麼主動管理的基金，以更靈活的策略，減少被動管理下產生的損失呢?

(1)Caldwell & Orkin Market Opportunity (COAGX)
      One-Year Return: –0.4 percent
      Five-Year Return: 7 percent
       Expense Ratio: 1 percent

由於預期股價會降低，經理人利用選擇權看空，或改持有現金。目標是減少損失，少賺就是賠。

(2)Mutual Discovery (MDISX)
     One-Year Return: –23 percent
     Five-Year Return: 5 percent
     Expense Ratio: 1 percent

目標是尋找有"good business model but bad balance sheets"的公司。趁經濟低迷時注資，現在趁便宜買進，等到經濟好轉時，這些公司將變成賺錢金鷄母。

(3)Greenspring Fund (GRSPX)
     One-Year Return: –16 percent
     Five-Year Return: 2 percent
     Expense Ratio: 1 percent

經理人將手中持有的債卷換為"convertible debts"(可轉換證卷)，等到經濟回轉，可將轉換證卷轉為股票持有。

Back to the futures

挑選股票有兩支大體系，一個是技術分析派，一個是所謂的磐石理論。前者是分析過去的股票趨勢線圖，預估未來的價格走向，看到所謂"買進賣出的訊號"就進行交易。所以基本上是不看線圖以外的訊息的。後者則是堅信即使有很多不理性的投資人影響股價，市場終究會還給"真正的價值"一個公道。其中巴菲特就是施行磐石理論的佼佼者。

雖然磐石理論在股票行情大好的時候，被視為是1980年代的老派，但是低迷的股市，卻讓人忍不住回頭去審視與尋找，真正具有價值的公司。這幾隻股票便是由"回頭檢視公司真正有多少價值(Net current asset value)"而被挑選出來的。

(1)Williams Cos. (WMB)

這家公司是位於中游的天然氣輸管線公司，而市場似乎低估了他兩個主要部門的價值，畢竟他們去年賺了2 billion，並在2009年被預估將獲利 725 million美金。這些管線的利潤並不會因天然氣價格的波動而遭受影響。

(2)Comcast (CMCSA)

這家經營電視頻道(cable)的公司，有穩定的現金流，且才剛剛增加了股東的股利。

(3)Dell (DELL)

因為個人電腦在這波經濟衰退中需求減緩，Dell目前相較於1997年以來相對的低價位。它也許在要賣出更多個人電腦的上付出更多努力，但它有超過9.5 billion的現金，是市場價值的一半以上。充足的現金這一點相當吸引投資人。

接下來就看看這些專家的選基金選股表現吧!!