小琬筆記本

同五月。我並不是要推薦人家買股票。看背後的投資意義比選股有趣多了。

六月份的推薦股票的背後觀點很有意思。

第一篇是When There’s No Competition。
當失業率節節高升，企業又無法達到高的獲利，一切都令人失望的投資環境，你的投資目標會放在哪裡呢?這一篇在談別的競爭者難以加入，意即高進入門檻的公司(例如defense contractor 跟 biotechnology)。他們主張，較弱的競爭者會在這波的不景氣中被淘汰，而體質比較好的公司可以進而瓜分之前的餅而變得更強大。現在我們來看看他們的picks 吧。

(1) Apollo Group (APOL)

• Price: $62
• Market Value: $9.9 billion
• 2008 Sales: $3.1 billion
• 2009 P/E: 15

Apollo擁有並經營以營利為目標的美國鳳凰城大學(University of Phoenix) ，今年有更多的學生為了增強他們在職場的技能而回歸校園。這家公司可以收取跟州立學校一樣多的學費但同時保持相當的獲利。股價看起來有點貴，但專家預期他們的獲利會增加20%，且他們持有相當多的現金。其股價有它不便宜的理由。

(2) Copart (CPRT)

• Price: $30
• Market Value: $2.5 billion
• 2008 Sales: $785 million*
• 2009 P/E: 17

 這家公司拍賣中古或報廢的車子，有非常穩固的收支平衡報表。由於網際網路系統的建立和新市場(位於歐洲)的發展，其後勢相當可期。股價也因此顯得相當便宜。

(3) VCA Antech (WOOF)

• Price: $24
• Market Value: $2 billion
• 2008 Sales: $1.3 billion
• 2009 P/E: 15

負責寵物的醫療照顧。有全美國都有醫院，專家預估今年它會另外收購40-50家的醫院，雖然現在顧客正在縮件寵物找故的花費和預算，這家公司再去年第四季有高成長的營收(revenue)與利潤。同時，這家同時擁有非常充足的現金流。

(待續)